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东方航空业绩预增10倍1季度仍维持高增速

时间:2022-04-24 来源网站:蔓越莓财经网

东方航空:业绩预增10倍 1季度仍维持高增速

东方航空:业绩预增10倍 1季度仍维持高增速 更新时间:2011-1-7 9:49:16

第一、受益行业景气和市场集中,公司业绩预增10倍,EPS预计为0.48元。  去年同期,公司归属于母公司所有者的净利润为5.40亿元,每股收益0.0839元。按预增公告所示计算,2010年利润约为54亿,每股收益0.4789元。   公司公告认为促成2010年业绩增长的原因有:1)2010年航空运输市场快速复苏并持续回升,尤其是我国航空运输市场仍保持高速增长;2)2010年,东上联合重组快速推进,协同效益逐步显现;3)上海世博会的召开使上海客运市场旅客运输量大幅增长;4)公司致力于经营管理水平的持续改进和不断提高,从而推动了经营效益的稳步增长。  第二、2010年1季度的低基数及公司基本面的持续改善,为1季度高增速提供可能。  我们认为,1季度公司的基本面有望维持较高的同比增速。因为:1)自2009年12月29日证监会核准公司换股吸收合并上航起,东上已度过了1年的磨合期,此外入盟事宜运作了9个月,目前正处于对标找差阶段,公司流程将逐步优化、效率将逐步提升,规模效应将继续展现;2)东上合并发生在2季度,而行业集中带来的票价提升亦自2季度开始出现,因此2010年1季度基数较低;3)受益世博会,上海两场旅客吞吐量同比增速从6月开始高于同类机场5个百分点,因此1季度无世博因素。  第三、解禁已提供买点。  2009年12月22日增发给其他投资者的8.6亿股已于12月27日解禁,并使得当日股价出现明显下滑,此前我们已提示,并建议解禁后买入。  第四、维持推荐评级。  本月航空市场增幅恢复至两位数增长,票价、客座率同比均出现明显上涨,且即将进入春运旺季;人民币兑美元升值明显;原油套保和燃油附加费双保险,有效规避油价上涨风险。我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.55元、0.60元和0.62元,对应PE为12.34倍、11.27倍和10.97倍,维持推荐评级。  风险提示:京沪线提前至今年6月通车;国际原油价格快速上涨;疾病、自然灾害等突发事件。

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